Resumo:
Tarifas retaliatórias estimularam desempenho misto em meio a crescentes tensões geopolíticas; o S&P 500 ganhou 1,64%, o Nasdaq 1,92%, enquanto o Dow subiu 0,90%, refletindo otimismo hesitante dos investidores, apesar das preocupações comerciais iminentes.
Trump anunciou um plano para os EUA assumirem uma participação de longo prazo na Faixa de Gaza. Ele também assinou uma ordem executiva para estabelecer um Fundo Soberano dos EUA.
O PMI de manufatura da China caiu para 50,1 em janeiro de 2025, perdendo as expectativas e sinalizando pedidos estrangeiros fracos. Isso aumentou os temores de uma potencial guerra comercial.
Os rendimentos do Tesouro permaneceram relativamente estáveis, com o rendimento de 10 anos (US10Y) em 4,44%, enquanto os investidores buscavam ativos de refúgio em meio às incertezas do mercado.
O mercado de criptomoedas enfrentou pressão descendente, com o Bitcoin chegando a US$ 92.000 em resposta às crescentes tensões comerciais.
Proposta de Gaza e Iniciativa do Fundo Soberano dos EUA
Um desenvolvimento significativo esta semana foi a proposta do presidente Donald Trump sobre Gaza. Trump anunciou um plano para os EUA assumirem uma "posição de propriedade de longo prazo" sobre a Faixa de Gaza, sem a necessidade de tropas americanas para sua implementação. Esta proposta inclui a entrega do território à administração dos EUA, onde equipes de desenvolvimento global o transformariam em uma grande área econômica. Trump enfatizou o reassentamento de palestinos em comunidades mais seguras e a criação de milhares de empregos na região reconstruída. A iniciativa visa interromper conflitos regionais recorrentes, promovendo estabilidade por meio da força e do desenvolvimento. No entanto, o plano corre o risco de complicar ainda mais as relações no Oriente Médio, provocando desafios diplomáticos e potencial resistência de autoridades palestinas e líderes regionais cautelosos com a influência dos EUA em uma área tão politicamente sensível.
Trump também assinou uma ordem executiva instruindo o governo dos EUA a estabelecer um fundo soberano, marcando uma mudança fundamental na estratégia financeira do país e indicando que ele poderia possuir parte do TikTok. Esta iniciativa visa promover a sustentabilidade fiscal e revigorar o crescimento econômico de longo prazo. Os próximos detalhes, esperados dentro de 90 dias, descreverão como esse fundo será estruturado e como ele operará, incluindo potenciais estratégias de investimento e áreas de foco. Espera-se que a proposta gere debate, pois requer aprovação do Congresso e provavelmente enfrenta escrutínio sobre métodos de financiamento, como possível utilização de recursos ou ativos como reservas de petróleo e gás ou mesmo participações em entidades governamentais. À medida que essas discussões se desenrolam, elas terão implicações significativas para futuras políticas econômicas e cenários de investimento.
Eventos geopolíticos: Tarifa Tit-for-Tat
Tarifas e tensões comerciais continuam sendo um ponto focal. Esta semana começou com Trump anunciando tarifas de 25% para entrar em vigor sobre importações do Canadá e México e 10% da China. O anúncio de novas tarifas sobre produtos do México, Canadá e China provocou reações significativas no mercado, marcando uma mudança fundamental na política comercial sob a administração do presidente Donald Trump. As tarifas de 25% sobre importações canadenses e mexicanas e 10% sobre produtos chineses levantaram temores de uma guerra comercial que poderia interromper as cadeias de suprimentos globais e a estabilidade econômica. Essas tarifas são parte de uma estratégia mais ampla para incentivar a fabricação doméstica. No entanto, as medidas correm o risco de aumentar as tensões com os principais parceiros comerciais, prejudicar as relações diplomáticas, complicar as negociações com as nações e potencialmente provocar medidas retaliatórias.
As tarifas dos EUA sobre o México e o Canadá foram adiadas, revertendo a queda do mercado de ações que foi iniciada na segunda-feira. No entanto, as tensões geopolíticas entre os EUA e a China aumentaram significativamente após a introdução de tarifas de 10% sobre as importações chinesas. A China reagiu com tarifas sobre o carvão dos EUA, produtos de gás natural liquefeito, petróleo e muito mais, enquanto analistas alertavam sobre os riscos para a dinâmica do comércio internacional, especialmente nos setores de tecnologia e manufatura. O PMI de manufatura da China caiu para 50,1 em janeiro de 2025, impactando os mercados asiáticos. Esse declínio, combinado com a imposição de tarifas dos EUA sobre produtos chineses, aumentou as preocupações com uma potencial guerra comercial. O Dow fechou em baixa enquanto os investidores processavam as implicações do crescimento lento na economia chinesa, que desempenha um papel crucial nas cadeias de suprimentos globais.
Destaque macro: Relatório de empregos nos EUA
A economia dos EUA adicionou 143 mil folhas de pagamento não agrícolas em janeiro de 2025, perdendo o consenso mediano da Bloomberg de 169 mil. Dito isso, a impressão de dezembro de 2024 foi revisada para cima para 307 mil. Olhando para o gráfico abaixo, a maioria dos setores experimentou um desempenho de emprego mais fraco em comparação com o mês passado, destacado como um desvio vermelho para a esquerda.
Enquanto isso, a taxa de desemprego melhorou inesperadamente, caindo de 4,1% para 4,0%. Isso ocorreu porque os ganhos médios por hora surpreenderam em 4,1% contra a pesquisa de 3,8%. No geral, embora a economia tenha criado menos empregos, o baixo desemprego e o forte crescimento salarial podem manter o Federal Reserve cauteloso em relação aos cortes de taxas.
Olhando para os Futuros de Fundos Federais, os mercados financeiros estavam precificando cerca de 1,4 cortes de taxas até o final de 2025 do banco central após o relatório de empregos. Isso é menor do que os 2 cortes precificados no final do mês passado. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de primeira linha subiram, acompanhando um declínio cauteloso no S&P 500.
Ações de valor vs. ações de crescimento
Ações de valor demonstraram alguma resiliência esta semana, beneficiando-se da queda no desempenho das ações de crescimento. Comparativamente, as ações de crescimento, especialmente no setor de tecnologia, caíram devido à incerteza dos investidores em relação à estabilidade macroeconômica e às tensões comerciais. Esta mudança destaca a importância de manter um portfólio equilibrado em tempos de volatilidade do mercado.
No entanto, as small caps têm sido negociadas a avaliações historicamente baixas em comparação com muitas large caps, com o índice S&P 600 TTM com um desconto de 15,33 em relação aos 30,16 do S&P 500. Na esteira das tarifas e da incerteza da guerra comercial, e do susto da DeepSeek AI, houve alguma capitulação esta semana, levando os investidores de risco a girar para small-
Criptomoeda
O mercado mais amplo de criptomoedas mostrou sinais mistos esta semana, com atividade significativa influenciando os principais participantes. O desempenho do setor foi impactado pela diminuição do entusiasmo por novos investimentos em meio a um escrutínio regulatório mais rigoroso. A Strategy (MSTR), que recentemente mudou de nome para Strategy, registrou uma perda maior do que o esperado para o quarto trimestre de 2024, registrando uma perda por imparidade de US$ 1,01 bilhão em suas participações em Bitcoin (BTC-USD). O Ethereum (ETH-USD) lutou contra ventos contrários, em parte devido ao maior escrutínio regulatório, enquanto o Bitcoin marcou outra alta para US$ 99.000 antes de recuar. Essa volatilidade reflete os desafios regulatórios contínuos e o sentimento flutuante dos investidores em relação aos ativos digitais.
Entre esses desafios, os planos da BlackRock de lançar um novo produto negociado em bolsa (ETP) de Bitcoin na Europa ressaltam o interesse institucional contínuo, apesar da incerteza do mercado. Essas dinâmicas ilustram o cenário em evolução para criptomoedas, onde fatores regulatórios e econômicos podem influenciar fortemente os desenvolvimentos futuros.
Moeda
Os mercados de câmbio refletiram movimentos mistos, com o Índice do Dólar Americano (DXY) recuando ligeiramente em relação às principais moedas, mas o dólar mostrou sinais de vida novamente nas negociações no início da quinta-feira. O yuan chinês permaneceu sob pressão em meio aos desenvolvimentos da disputa comercial em andamento; o yuan offshore (USD:CNY) caiu perto de 7,36 por dólar, uma baixa recorde, à medida que os investidores adotam uma abordagem cautelosa que manteve as trocas de moeda relativamente estáveis diante das incertezas econômicas.
Por outro lado, o iene japonês se fortaleceu para uma alta de oito semanas, avançando acima de 152 por dólar. O movimento do iene coincide com dados robustos de salários e serviços, o que reforçou as expectativas de uma postura de política monetária mais agressiva do Banco do Japão, o que pode levar o banco central do Japão a considerar políticas monetárias mais rígidas, contrastando com a tendência global de ajustes econômicos cautelosos. Esses desenvolvimentos refletem uma série mais ampla de ações econômicas destinadas a estabilizar a economia japonesa em meio à dinâmica flutuante do comércio global.
O iene japonês atingiu uma alta de 8 semanas, enquanto outras moedas estavam mistas.
O Euro caiu ligeiramente em relação ao USD em meio a preocupações com tarifas dos EUA sobre produtos europeus. O Euro caiu 0,19% para 0,96317 em relação ao dólar, refletindo a apreensão dos investidores sobre possíveis interrupções comerciais. Esse movimento da moeda ressalta o sentimento cauteloso no mercado, pois as tensões geopolíticas e as previsões econômicas continuam a exercer pressão sobre os principais pares de moedas.
Gráfico da Semana - Uma Oportunidade de Ouro
O ouro subiu cerca de 3% na semana passada, registrando uma 6ª sequência consecutiva de vitórias semanais. Isso foi testemunhado pela última vez no início de 2023, há mais de 2 anos. Para contextualizar, desde o final de 1979, houve 1.228 semanas positivas para o metal amarelo. Dessas, as vitórias de 6 semanas representam menos de 2% das ocorrências (apenas 22 no total).
Usando o mesmo período de retrospectiva, houve apenas 11 vitórias de 7 semanas. Isso significa que, historicamente, há cerca de 50% de chance de que o ouro possa estender sua alta por uma 7ª semana. Se você deseja diversificar seu portfólio, a Seeking Alpha Quant Team identificou os principais ETFs, incluindo aqueles que oferecem exposição ao ouro.
Resumo Econômico
► FOMC – O Federal Reserve manteve as taxas estáveis em 4,25%-4,50% durante sua reunião de 29 de janeiro. Os mercados não estão prevendo um corte nas taxas até pelo menos junho de 2025.
► Inflação — O Fed de Cleveland projeta a inflação PCE básica em 2,49% anualizada, sinalizando pressões de preços moderadas, mas ainda bem acima da meta de 2% do Fed.
► Mercado de Trabalho – A economia dos EUA adicionou 143.000 empregos em janeiro - abaixo das previsões dos economistas - enquanto a taxa de desemprego caiu inesperadamente para 4,0%, sinalizando um mercado de trabalho esfriando, mas resiliente, em meio a sinais mistos.
